เศรษฐกิจแย่จริงหรือทุกคนแค่รู้สึกว่ามันแย่?
Elon Musk เพิ่งบอกกับผู้บริหารของ Tesla ว่าเขามี “ความรู้สึกแย่สุดๆ” เกี่ยวกับเศรษฐกิจ ดังนั้นเขาจึงต้องการหยุดการจ้างงานชั่วคราวและปรับลดพนักงานของบริษัท นี่อาจไม่ใช่วิธีที่ดีที่สุดในการดำเนินธุรกิจ แต่เป็นสิ่งที่บ่งบอกถึงอารมณ์ในปัจจุบัน ผู้คนจำนวนมากมีความรู้สึกว่ามีบางอย่างผิดปกติในระบบเศรษฐกิจ หรือกำลังจะเกิดขึ้น มีความรู้สึกที่จู้จี้จุกจิกว่าเราอยู่ในจุดที่ล่อแหลม มีเจ้าพ่อเศรษฐกิจแอบซุ่มอยู่ใกล้แค่เอื้อม
ความรู้สึกหวาดกลัวนี้แพร่กระจายไปทั่วจนอาจทำให้คุณประหลาดใจที่ได้ยินว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ ในหลาย ๆ ด้านโดยทั่วไปอยู่ในเกณฑ์ที่ดีในขณะนี้ อัตราการว่างงานต่ำและตลาดแรงงานแข็งแกร่ง การเปิดรับสมัครงานอยู่ในระดับที่ใกล้เป็นประวัติการณ์และพนักงานจำนวนมากที่ต้องการหาสิ่งที่ดีกว่าก็ทำเช่นนั้น งบดุลของครัวเรือนและองค์กรแข็งแกร่ง อัตรากำไรของธุรกิจลดลงบ้างแต่ไม่ถึงกับเสียหาย ตลาดหุ้นไม่แน่นอนแต่ปัญหาที่เลวร้ายที่สุดดูเหมือนจะกระจุกตัว อยู่ที่ ภาคเทคโนโลยีการบินสูงที่ต้องคลายร้อนลงเล็กน้อย นักลงทุนในตลาดหุ้นยังคงมั่งคั่งกว่าเมื่อ 5-10 ปีก่อนมาก
แน่นอนว่าช้างในห้องคืออัตราเงินเฟ้อซึ่งสูงและน่ารำคาญอย่างไม่น่าเชื่อสำหรับผู้บริโภคส่วนใหญ่ ราคาที่สูงขึ้นกำลังตัดทอนค่าจ้างที่เพิ่มขึ้นสำหรับคนงาน ราคาน้ำมันเฉลี่ยทั่วประเทศอยู่ที่ 4.91 ดอลลาร์ ณ วันที่ 7 มิถุนายน ซึ่งพุ่งสูงขึ้นเช่นเดียวกับที่ชาวอเมริกันจำนวนมากเตรียมพร้อมที่จะออกเดินทางในช่วงฤดูร้อน
ลงทะเบียนเพื่อรับจดหมายข่าว The Big Squeeze
คอลัมน์ของ Emily Stewart เดือนละสองครั้งจะตีแผ่วิธีการที่เราทุกคนถูกบีบภายใต้ระบบทุนนิยม ลงทะเบียนที่นี่
แต่อัตราเงินเฟ้อนั้นสูงอย่างเจ็บปวด ในทางจิตวิทยา ผู้คนไม่สามารถหลีกเลี่ยงได้” มาร์ก แซนดี หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์จาก Moody’s Analytics กล่าว เพิ่มอัตราเงินเฟ้อในช่วงเวลาสองปีของการระบาดใหญ่ สงครามในยูเครน การกราดยิงจำนวนมาก และความผิดปกติทางการเมือง ทำให้ยากที่จะบอกว่าคุณรู้สึกดีกับสิ่งใด รวมถึงเศรษฐกิจด้วย “มันเป็นเพียงการชงที่เป็นพิษที่มารวมกันและกำลังชั่งน้ำหนักอย่างหนักในจิตใจส่วนรวม ณ จุดนี้”
ธนาคารกลางสหรัฐกำลังดำเนินนโยบายการเงินอย่างเข้มงวดเพื่อพยายามต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อ ซึ่งอาจผลักดันให้เศรษฐกิจเข้าสู่ภาวะถดถอย โดยไม่คำนึงว่าการฟื้นตัวจากภาวะเศรษฐกิจถดถอยจากโรคระบาดกำลังชะลอตัวลง
เศรษฐกิจไม่ได้เลวร้าย แต่ปัจจัยต่างๆ รวมกันทำให้รู้สึกเหมือนเป็นอยู่ และมีแต่จะแย่ลงไปอีก แม้ว่านั่นจะไม่ใช่ข้อสรุปที่คาดคิดมาก่อนเลยก็ตาม
เงินเฟ้อไม่ใช่เรื่องสนุก
อัตราเงินเฟ้อในสหรัฐฯ อยู่ในระดับที่ประเทศนี้ไม่เคยเห็นมานานหลายทศวรรษ และพูดกันตรงๆ ก็คือ ผู้คนเกลียดมัน การสำรวจเมื่อเร็วๆ นี้จาก FiveThirtyEight และ Ipsos พบว่ากว่าครึ่งของประเทศกล่าวว่าอัตราเงินเฟ้อเป็นประเด็นที่สำคัญที่สุดที่ประเทศกำลังเผชิญอยู่ ซึ่งนำหน้าประเด็นต่างๆ เช่น ลัทธิสุดโต่งทางการเมือง ความรุนแรงจากปืน และการเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศ พิวพบว่า 70 เปอร์เซ็นต์ของชาวอเมริกันกล่าวว่าเงินเฟ้อเป็นปัญหาใหญ่มาก โดยไม่มีประเด็นอื่นมาใกล้มากนัก“เป็นเพียงเบียร์พิษที่มารวมกัน”
ภาวะเงินเฟ้ออาจสร้างความเจ็บปวดให้กับผู้บริโภค โดยเฉพาะสินค้าจำพวกอาหารและน้ำมันที่พวกเขาไม่สามารถข้ามการซื้อได้ นอกจากนี้ยังมักจะจ้องมองพวกเขาในลักษณะที่แง่มุมอื่น ๆ ของเศรษฐกิจไม่เป็นเช่นนั้น อย่างน้อยที่สุดก็ไม่ชัดเจนนัก
หากคุณได้รับการขึ้นเงินเดือนในปีที่ผ่านมา — และหลาย ๆ คนมี — มันน่าจะเกิดขึ้นเพียงครั้งเดียว “มันไม่เหมือนกับทุกสัปดาห์ที่เจ้านายของคุณชอบพูดว่า ‘เฮ้ เราเพิ่มเงินให้คุณอีกแล้ว’ ด้วยอัตราเงินเฟ้อ มันจึงคืบคลานเข้ามาอย่างต่อเนื่อง” นิค บังเกอร์ ผู้อำนวยการฝ่ายวิจัยเศรษฐกิจของ Indeed กล่าว โดยเฉพาะอย่างยิ่งราคาน้ำมันนั้นแทบจะหลีกเลี่ยงไม่ได้แม้ว่าคุณจะไม่ได้เติมน้ำมันเต็มถังก็ตาม “เรามีสินค้าและบริการกี่รายการที่ป้ายขนาดใหญ่แสดงราคาเด่นชัด”
ปัญหาเงินเฟ้อมีน้ำหนักมากในการที่ผู้คนรับรู้ถึงทุกสิ่งทุกอย่างที่จะเกิดขึ้น ประชาชนจำนวนมากดูเหมือนจะเชื่อว่าประเทศกำลังเข้าสู่ภาวะถดถอยแล้ว ซึ่งไม่น่าจะเป็นเช่นนั้น แม้ว่าเศรษฐกิจจะหดตัวในไตรมาสแรกของปี
วิธีที่ผู้คนพูดว่าพวกเขารู้สึกเกี่ยวกับเศรษฐกิจไม่จำเป็นต้องสอดคล้องกับสิ่งที่คุณคาดหวังหากประเทศอยู่ในสถานการณ์ทางเศรษฐกิจที่เลวร้าย ผู้บริโภคยังคงจับจ่ายใช้สอยแม้ว่าดูเหมือนว่าจะมีมากขึ้นในการออมเพื่อใช้จ่าย (และยังไม่ชัดเจนว่าพวกเขาจะกลับบ้านน้อยลงเนื่องจากภาวะเงินเฟ้อหรือไม่) ในช่วงปลายปี 2564 ผลสำรวจจากเฟดพบว่าชาวอเมริกันรายงานความเป็นอยู่ทางการเงินในระดับสูงสุดนับตั้งแต่การสำรวจเริ่มขึ้นในปี 2556 แม้ว่าการรับรู้เกี่ยวกับเศรษฐกิจในวงกว้างจะลดลงก็ตาม เมื่อเร็ว ๆ นี้ Derek Thompson จาก The Atlanticตั้งชื่อสถานการณ์ว่า “ทุกอย่างแย่มาก แต่ฉันสบายดี”
ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคของมหาวิทยาลัยมิชิแกนในเดือนพฤษภาคมลดลงสู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนสิงหาคม 2554 โดยได้แรงหนุนจากความรู้สึกของผู้บริโภคเกี่ยวกับเงื่อนไขการซื้อบ้านและสินค้าคงทน และมุมมองเกี่ยวกับอนาคตของเศรษฐกิจเนื่องจากภาวะเงินเฟ้อ
“เราอยู่ในระดับที่สอดคล้องกับภาวะเศรษฐกิจถดถอยครั้งใหญ่” คลอเดีย ซาห์ม อดีตนักเศรษฐศาสตร์แห่งธนาคารกลางสหรัฐฯ กล่าว “ไม่มีทาง เมื่อพิจารณาจากตลาดแรงงานและการใช้จ่ายของผู้บริโภค ซึ่งขณะนี้เรากำลังอยู่ในภาวะถดถอย”
Sahm ชี้ให้เห็นว่าความเชื่อมั่นของผู้บริโภคในครั้งก่อนต่ำมาก สหรัฐฯ อยู่ท่ามกลางวิกฤตเพดานหนี้และยังคงปีนออกจากภาวะถดถอยครั้งใหญ่ และมีความวุ่นวายในยุโรป โดยพื้นฐานแล้วมีหลายสิ่งที่ไม่ดี ตอนนี้เราอยู่ในสถานการณ์คล้ายๆ กัน ผู้คนรู้สึกแย่กับหลายสิ่งหลายอย่าง ซึ่งแปลว่าพวกเขารู้สึกอย่างไรกับเศรษฐกิจ ผู้บริโภค “รู้สึกแย่กับโลกใบนี้จริงๆ” Sahm กล่าว ยังคงมีโควิด มีความวุ่นวายอีกครั้งในยุโรป มีความโกรธมากขึ้นต่อการเมือง ไม่มีใครบอกว่าพวกเขามีความสุขกับทิศทางของประเทศ “เมื่อเราคิดถึงโลก เศรษฐกิจ มันไม่ได้แยกออกจากกัน”
ภาวะเศรษฐกิจถดถอยไม่ได้เกิดขึ้นอย่างแน่นอน แต่รู้สึกเหมือนเป็นเช่นนั้น
ในช่วงต้นเดือนมิถุนายน เจมี ไดมอน ซีอีโอของเจพีมอร์แกน เชสเตือนว่า “พายุเฮอริเคน” ทางเศรษฐกิจกำลังจะเกิดขึ้นโดยอ้างถึงเฟดลดขนาดงบดุลและผลกระทบของสงครามรัสเซีย-ยูเครนต่อราคาสินค้าโภคภัณฑ์ในเหตุผลของเขา “ตอนนี้ อากาศค่อนข้างแจ่มใส หลายๆ อย่างกำลังไปได้สวย ทุกคนคิดว่าเฟดสามารถจัดการเรื่องนี้ได้” เขากล่าว “พายุเฮอริเคนลูกนั้นอยู่ตรงนั้น ไปตามถนน กำลังมาทางเรา เราแค่ไม่รู้ว่ามันเล็กหรือ Superstorm Sandy”
เช่นเดียวกับ “ความรู้สึกแย่สุดๆ” ของ Musk Dimon กำลังเข้าถึงอารมณ์ปัจจุบัน — ผู้บริโภค นักเศรษฐศาสตร์ และนักลงทุนจำนวนมากคิดว่าอาจเกิดภาวะถดถอยบนขอบฟ้า ในเดือนพฤษภาคมผลสำรวจของนักเศรษฐศาสตร์จาก Bloomberg พบว่ามีความเป็นไปได้ 30 เปอร์เซ็นต์ที่จะเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยในปีหน้า ปัญหาล่าสุดของตลาดหุ้นหลาย อย่างเชื่อมโยงกับความกลัวภาวะเศรษฐกิจถดถอย และความกังวลที่เฟดพยายามต่อสู้กับเงินเฟ้อจะทำให้เศรษฐกิจตกต่ำ
“ตลาดเปลี่ยนจากการพูดว่า ‘โอ้ ใช่ ซอฟต์แลนดิ้ง โอ้ ใช่ เฟดได้สิ่งนี้’ เป็น ‘โอ้ พระเจ้า’” ซาห์มกล่าว
แม้จะมีลางสังหรณ์บางอย่าง แต่ก็ไม่รับประกันว่าจะเกิดภาวะถดถอย — มีเรื่องตลกในวงการการเงินที่ตลาดหุ้นได้ทำนายถึง 9 ใน 5 ครั้งที่ผ่านมาว่าจะเกิดภาวะถดถอย เฟดสามารถทำให้เศรษฐกิจเข้าสู่สถานะ ” Goldilocks ” ซึ่งทุกอย่างปกติดี มีสัญญาณบ่งชี้ว่าเศรษฐกิจที่ร้อนแรงอาจสงบลงได้ เช่น การชะลอตัวของตลาดที่อยู่อาศัยและการเติบโตของค่าจ้างที่อยู่ในระดับปานกลาง
Zandi ยังคงคิดว่ามีความเป็นไปได้ที่จะหลีกเลี่ยงภาวะเศรษฐกิจถดถอยในระยะเวลาอันใกล้นี้ “เราต้องการโชคเล็กน้อยเกี่ยวกับโรคระบาดและการรุกรานของรัสเซีย และการกำหนดนโยบายที่ช่ำชองโดยเฟด” เขากล่าว
ไม่ว่าจะเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยหรือไม่ก็ตาม เศรษฐกิจก็อยู่ในช่วงเวลาแห่งการเปลี่ยนแปลง การฟื้นตัวจากภาวะเศรษฐกิจถดถอยจากโรคระบาดเป็นไปอย่างรวดเร็วมาก มันจะช้าลง
“เรากำลังผ่านช่วงเวลาที่ผันผวนมาก ดังนั้นธรรมชาติของการขยายตัวทางเศรษฐกิจจึงเปลี่ยนไป เราเพิ่งผ่านภาวะเศรษฐกิจถดถอยจากโรคระบาด และเราฟื้นตัวได้เร็วมาก และนั่นทำให้อัตราการเติบโตกลับมาเป็นปกติ” Ataman Ozyildirim ผู้อำนวยการอาวุโสฝ่ายเศรษฐกิจของ Conference Board กล่าว “มันเป็นช่วงเวลาแห่งการปรับตัว และแน่นอนว่าผู้คนไม่ชอบการเปลี่ยนแปลง ดังนั้นมันจึงทำให้ผู้คนประหม่าและถูกต้อง”
ตามที่ความคิดเห็นของ Dimon ระบุไว้ “พายุเฮอริเคน” บนขอบฟ้าอาจไม่ทำลายล้างในวงกว้างเท่าที่คุณคิดในประวัติศาสตร์เมื่อไม่นานมานี้ ภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่อาจเกิดขึ้นในปี 2565 หรือ 2566 จะไม่เหมือนกับปี 2551 หรือ 2563 ตามที่Matt Zeitlin วางไว้ใน Grid อาจเป็นภาวะถดถอยของสวนที่หลากหลายมากขึ้น และมีคนอีกกลุ่มหนึ่งพร้อมที่จะนำทางได้ดีกว่า แต่แน่นอนว่าบางกลุ่มมีความพร้อมที่ดีกว่ามากในการนำทางในช่วงขาลงมากกว่ากลุ่มอื่น
เดมอน โจนส์ รองศาสตราจารย์แห่ง Harris School of Public Policy แห่งมหาวิทยาลัยชิคาโก อธิบายว่า เมื่อเข้าสู่ภาวะเศรษฐกิจถดถอยในปี 2551 คนอเมริกันมีหนี้สินมากกว่าที่เป็นอยู่ในปัจจุบันมาก ถึงกระนั้น โอกาสที่เศรษฐกิจถดถอยจะน่ากลัว “ไม่มีใครอยากผ่านภาวะเศรษฐกิจถดถอย และต่างคนต่างก็ประสบกับภาวะถดถอยที่ลึกกว่านั้น ดังนั้นอัตราการว่างงานระดับบนสุดจึงสามารถปกปิดอัตราที่สูงขึ้นมากสำหรับกลุ่มย่อยบางกลุ่ม” โจนส์กล่าว
